選擇權(Option)是一種買賣雙方約定的契約，交易的標的為「權利」，於交易時，買方(Buyer)支付一定金額(權利金，premium)，取得契約所載之權利(但是沒有義務)；而賣方(Seller或Writer)收取權利金，但須於買方要求執行契約所載權利時履行義務。選擇權買方所取得之權利，係在未來約定的到期日(Expiration Date)或之前，根據議定價格(履約價，Strike Price或Exercise Price)，數量及規格，買進或賣出特定標的商品(Underlying)。

依買方取得的權利，選擇權可分為買權與賣權︰

買權(Call option)：

買權的買方有權利在到期日或到期日之前，以約定之履約價格、數量、規格，買進標的商品，而買權的賣方則有義務依約賣出該標的資產。

賣權(Put option)：

賣權的買方有權利在到期日或到期日之前，以約定的履約價格、數量、規格，賣出標的商品，而賣權的賣方則有義務依約買進該標的資產。

此外，依買方得要求履約之期限，又可分為「歐式」與「美式」選擇權，歐式選擇權(European option )的買方僅能於到期日要求履約，而美式選擇權(American option)的買方則能在到期日或之前任一日要求履約。

對買方而言，選擇權既為一種權利而非義務，為取得此權利，自然必須付出代價，相對的，賣方提供權利並負擔履約的義務，當然要收取一定的代價，此代價便是選擇權的價值，也就是權利金(Premium)。權利金價格和一般現貨市場的報價一樣，隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況，形成市場上的供需，當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交，價格也就因而決定。

權利金的價格係由市場供需所決定，而買賣雙方決定權利金價格時，則受到包括現貨價格、履約價格、存續期間、波動率、利率、以及現金股利等因素需所影響。下表列舉當其他因素不變時，各單項因素上漲對買權與賣權之影響方向：

權利金的價值包括履約價值(或稱內含價值)及時間價值。履約價值係指選擇權未到期前履約的獲利，而時間價值則是選擇權權利金高於履約價值的部分。

選擇權賣方需要繳交保證金，是為了保證到期履約的義務。

買方應支付權利金。賣方收取權利金，但需繳交保證金。

選擇權依履約期限，可分為美式及歐式兩種。美式係指選擇權的買方可於權利期限屆滿前任一日要求履約，而歐式則僅能於到期日要求履約。目前台灣期貨交易所推出的選擇權商品均為歐式選擇權，至於履約方式則可分為現金結算或實物交割兩種。

• 看多後市時，可利用買進買權、賣出賣權、買權多頭價差、賣權多頭價差及逆轉組合等策略。
• 看空後市場，可利用買進賣權、賣出買權、買權空頭價差、賣權空頭價差及轉換組合等策略。
• 如果預期價格持平，將有狹幅震盪，則可利用時間價差、賣出跨式組合及賣出勒式組合等策略。
• 如果預期價格有變化，但不確定方向，則可利用買進跨式組合及買進勒式組合等策略。

選擇權標的物交割價格(即履約價格)之訂定，係由交易所依特定原則訂定，權證之交割價格則由權證發行者所訂，此一價格在契約存續期間並不會改變，而期貨契約之交割價格係由市場供需決定，其價格會隨市場狀況改變。選擇權與權證市場上由買賣雙方決定的是權利金，並非標的物之交割價格。

選擇權與期貨均無所謂之發行者，於市場之流通數量並無限制，只要有買方與賣方，即可產生部位；而權證必須由具備一定條件之機構發行，其發行數量有限，不能無限制的發行。

選擇權與期貨契約之到期月份係由交易所訂定，一般而言，到期月份多為二、三個近月加若干季月，最長存續期間多為一年以內(部份交易所亦推出期限超過一年之長期選擇權)。認股權證之期限由發行券商訂定，其存續期間多半超過一年。

選擇權與權證之買方均擁有權利，可選擇是否履約。選擇權負有履約義務者為賣方，權證則是由發行者負擔履約義務，必須依買方之要求履行交割義務。而期貨部位一旦建立，在未沖銷前，買賣雙方均有義務履行契約所訂之內容。

權證一經發行，於次級市場所流通者，僅有權利之移轉，至於義務之主體仍為發行者；選擇權市場中，任何人只要建立賣方部位，即必須承擔履約之義務。

選擇權與權證契約賦予買方權利，此一權利有其代價，買方須支付予賣方，即為權利金，也就是選擇權或權證契約的價值，此外，因選擇權賣方負有履約義務，故賣方須繳交保證金以為履約之保證，而權證之義務由發行人負擔，發行人必須具備相當之條件，且必須持有一定數量之標的物以為履約準備，惟並不需要繳交保證金。期貨契約成交時，買賣雙方並無金錢之移轉，所繳交之保證金係作為履約之保證，且買賣雙方均須繳交。

選擇權掛牌時，除了不同到期月份外，尚有不同的履約價格，且於契約存續期間若標的物價格波動至一定程度，須加掛新的履約價格，加上買權與賣權之分別，同時掛牌之契約數量將非常多。權證雖亦有到期月份與履約價格之不同，但其履約價格與到期月份於發行時即已確定，不會隨標的物價格不同而增加，且一檔權證發行時，通常僅有一個到期日與一個履約價格(即一個序列)，可視為一檔個股，相同標的物之契約數量不會太多。而期貨掛牌時，僅有到期月份之差異，其契約數量亦較有限。

選擇權的賣方以及期貨之買賣雙方因均負有履約之義務，故繳交保證金以為履約之保證，惟保證金額度多以涵蓋一日最大損失為限，金額較低，故須每日進行結算，於保證金額度低於一定程度時即須補繳保證金。權證之義務由發行券商負擔，必須持有一定數量之標的物方能發行，並未繳交保證金，所以也不須進行每日結算。至於選擇權與權證之買方，於繳付權利金之後便無任何義務與風險，自然不須進行每日結算。

選擇權、認股權證與期貨之特性比較表

交易人可於其期貨商或期貨交易輔助人處進行選擇權契約之交易。下單時應註明選擇權序列名稱(含商品代號、履約價格、到期月份、買權或賣權)、買進或賣出別、委託種類、時效性條件、及交易價格(如下組合單，則為交易價差)。

下單種類分為市價單、限價單、及組合單三種。各種類依其時效性又可分為當日有效單(ROD)、立即成交否則取消單(IOC)、及立即全部成交否則取消單(FOK)等三種。市價單及組合單之時效性可為FOK及IOC二種中之任一種，限價單之時效性則可為ROD、IOC、FOK三種中之任一種。

配合造市者制度的設計，交易人可於必要時透過其期貨商要求造市者提出報價，這樣的行為稱為詢價。詢價的原因視實際情況不一，通常是當交易人欲交易的契約序列無委託或成交價格時發生。交易人一旦提出詢價，詢價訊息將透過行情資訊傳輸至市場及造市者端。